Goldman Sachs 1 mes de suministro de datos del crédito generalizado significativamente mayor de lo e-9c8947

Goldman Sachs: 1 mes de suministro de datos del crédito generalizado significativamente mayor de lo esperado – Sohu puntos básicos: 1 mes de suministro de dinero, el Banco de datos de préstamo y crédito generalizado significativamente superior a las expectativas del mercado.Los datos más recientes: m2: crecimiento de 14,0% en enero del año anterior (10,8% de crecimiento interanual en datos desestacionalizados), nuestras previsiones para el mercado de la previsión media de 14,5%, del 13,5%.En diciembre un crecimiento interanual de 13,3% (8% en la temporada regular y después de años de crecimiento).* 1 de enero: nuevos préstamos para el 2,51 billones de yuanes (orientado a prestar las entidades económicas 254 billones de yuanes renminbi), nuestras previsiones de 2.1 billones de dólares, la estimación promedio de analistas de Bloomberg es de 1,9 billones de dólares.En diciembre de 2015 nuevos préstamos 5980 millones de dólares en enero de 2015, 1 de 1,47 billones de yuanes.El crecimiento del saldo de préstamos: el crecimiento de un 15,3% en enero del año anterior (después de la regulación de la temporada anterior nuestra estimación anualizada creció un 26,9%).La tasa de crecimiento en el mes de diciembre fue de 14,3% (8,4% de crecimiento anual en% después de la temporada regular).La escala de la financiación social (incremento): enero de 342 billones de yuan (renminbi nuestras previsiones para el mercado de 2,4 billones de dólares, la estimación promedio de 2.2 billones de dólares), en el mes de diciembre para 1.815 billones de yuanes.Se estima un crecimiento a partir de enero el stock de 14,4% al 15,2% en diciembre.La cadena de descuento implícito de crecimiento interanual de 16,2% en diciembre a 18,0% (datos de enero no hay emisión de deuda local, y millones de deuda en diciembre de 2015, donde muestra la emisión neta de 1360 millones de yuan renminbi).Puntos: 1 Los datos de rendimiento de crédito excepcionalmente fuerte en enero.Nuevos préstamos para pagar parte de su deuda prestado en dólares, pero también porque los beneficios de la banca y ha cambiado de modo que la presión de los préstamos.El Gobierno local de suspender la emisión de bonos también promueve el aumento de la demanda de transferencia más préstamos a los bancos y otros canales.El fuerte crecimiento del crédito (préstamos también para nuevos préstamos a largo plazo en enero los habitantes de RMB 4783 millones de dólares, mientras que en el mes de diciembre un aumento de 2924 millones de dólares).La orientación de la Conferencia de bancos centrales celebrada a mediados de enero la ventana para controlar el crecimiento excesivo del crédito parece no han sido eficaces para incitar a los bancos comerciales por la convergencia de suministro (1 mes antes de préstamos a menudo en alta y baja; si el Banco Central medidas severas en el suministro de crédito, este Puede aparecer en situaciones de mayor desaceleración de 1,7 billones de dólares, por lo que el mercado en enero los préstamos conocidos hasta la mitad de la previsión de todo el préstamo sólo 1,9 billones de yuanes).1 Tasa de crecimiento en el suministro de crédito puede más allá de lo que el Banco Central cree que el intervalo adecuado.Si el crecimiento sigue siendo tan fuerte en el mes de febrero, creemos que a través de medidas de gestión más fuerte podría frenar las autoridades.Tasa de crecimiento de m2 sin crédito de crecimiento tan fuerte, y en el mes de diciembre el anillo de crecimiento ligeramente por encima y por debajo de la tendencia.Aunque el aumento de los depósitos en enero de 2015 (cuando menos aumentos muy grandes), pero la posición financiera sigue siendo significativamente más fuerte que en años normales, la reducción de los gastos netos.Afecta a los cambios en la tasa de crecimiento de m2 de divisas que trae de arrastre.A partir de datos de almacenamiento externo, esto implica que en diciembre no es grave, pero el cambio de los datos de mucho ruido en la actualidad nos podemos identificar.1 Datos generales del crédito y en general facilita el crecimiento de la demanda interna de dinero, pero su contribución a la demanda total de, al menos, porque el crecimiento de las exportaciones muy débil y algo de cancelación.Aún esperamos que el crecimiento económico trimestral de la entidad desde el pasado mes de noviembre después de un breve pero poderoso Rally de diciembre volverá a ser más lento.Consideramos que sólo muestra signos de desaceleración económica en el nuevo ciclo de la clara, las autoridades sólo pueden lanzar iniciativas de grandes esfuerzos de relajarse.Relájate a aumentar otro obstáculo que enfrenta la situación a corto plazo en el clima inusualmente frío.El clima muy frío para el alza de precios de los alimentos, lo que significa que en enero y febrero el IPC que muestra una clara tendencia alcista (casi seguro que en febrero la inflación IPC superará el 2%, o incluso podría estar cerca de 3%).Esperamos que este es un fenómeno a corto plazo, se espera que en el mes de marzo será una vez más el descenso de la tasa de la inflación medida por el IPC.* conjunto de datos (nuevos préstamos, incluyendo a préstamos de las instituciones financieras no bancarias."La economía se ha orientado a prestar" la eliminación de esta parte de la entidad de préstamos de instituciones financieras.Claro que no podemos predecir el mercado general de Bloomberg de préstamos o de los préstamos de la entidad económica.

高盛:1月份广义信贷供应数据显著高于预期-搜狐财经   基本观点:   1月份货币供应、银行贷款和广义信贷数据均显著高于市场预期。   最新数据:   M2:1月份同比增长14.0%(季调后环比折年增长10.8%),我们的预测为14.5%,市场平均预测为13.5%。12月份同比增幅为13.3%(季调后环比折年增长8.0%)。   新增人民币贷款*:1月份为人民币2.51万亿元(面向实体经济放贷人民币2.54万亿元),我们的预测为2.1万亿元,彭博市场平均预测为1.9万亿元。2015年12月份新增人民币贷款5,980亿元,2015年1月份为1.47万亿元。   人民币贷款余额增速:1月份同比增长15.3%(我们估算的季调后环比折年增幅为26.9%)。12月份同比增幅为14.3%(季调后环比折年增长8.4%)。   社会融资规模(增量):1月份为人民币3.42万亿元(我们的预测为2.4万亿元,市场平均预测为2.2万亿元),12月份为1.815万亿元。   我们估算1月份存量的同比增速从12月份的14.4%升至15.2%。隐含的环比折年增幅从12月份的16.2%升至18.0%(1月份没有发行地方债,而万得数据显示2015年12月份地方债净发行量为人民币1,360 亿元)。   要点:   1月份信贷数据表现异常强劲。新增人民币贷款部分用于借入人民币偿还美元负债,不过银行业可能也因为盈利压力而改变了此前的放贷模式。地方政府暂停发债也推动更多举借需求转移至银行贷款和其它渠道。 强劲的房贷也带动了信贷增长(1月份新增居民中长期贷款人民币4,783亿元,而12月份增幅为2,924亿元)。1月中旬召开的旨在控制信贷过快增长的央行窗口指导会议看起来未能有效地促使商业银行有所收敛(1月月内贷款供应往往前高后低;如果央行在会上措施严厉,信贷供应本可以出现更大幅度的减速,因此市场在已知1月份前半段放贷1.7万亿元的情况下预测全月放贷规模仅为1.9万亿元)。1月份信贷供应增速可能超出了央行所认为的适宜区间。如果2月份信贷增长仍如此强劲,我们认为当局可能通过更强力的管理措施加以遏制。   M2增速没有信贷增长那么强劲,而且环比增速仅略高于12月份且低于趋势水平。虽然财政存款上升小于2015年1月份(当时升幅格外大),但是财政立场仍明显较正常年份偏紧,表明净支出减少。会影响M2增速的外汇占款变动可能也带来了拖累。从外储数据来看,这一拖累可能不会较12月份严重,但是外储变动数据的噪音很大,目前我们对此不能确定。   1月份广义信贷和货币数据总体有利于内需增长,但其对总需求的推动至少将因为出口增长非常疲弱而有所抵消。我们仍预计一季度实体经济环比增速继去年11月 12月份短暂但有力的反弹之后将再次出现放缓。我们认为,只有在显示经济再度放缓的迹象明晰之后,当局才可能推出大力度的周期性放松举措。   放松力度加大所面临的另一个障碍在于近期异常寒冷的天气状况。极寒天气推动食品价格飙升,这意味着1、2月份CPI可能明显呈上行走势(几乎可以肯定2月份CPI通胀率将突破2%,甚至可能接近3%)。我们预计这将是一个短期现象,预计3月份开始CPI通胀率将再度下降。   (* 总体新增人民币贷款数据,包括向非银行金融机构发放的贷款。“面向实体经济放贷”已经剔除了这部分金融机构贷款。我们无法明确得知彭博市场预测究竟针对总体贷款还是面向实体经济贷款。)      相关的主题文章:

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